Grandes eventos globais, como o Olimpíadas pode desviar a atenção dos mercados, mudar a participação e reduzir o volume nos bolsos.

Quando isso acontece, a liquidez pode parecer mais leve, os spreads podem ser menos consistentes e a ação do preço de curto prazo pode se tornar mais ruidosa, mesmo que a volatilidade mais ampla no nível do índice não mude materialmente.

Então, em vez de perguntar “As Olimpíadas criam volatilidade?” , uma lente mais prática é perguntar “Quais eventos de volatilidade poderia aparecer durante os Jogos?”

‍

Fatos rápidos

• As evidências geralmente são fracas de que as próprias Olimpíadas são um fator consistente e direto da volatilidade do mercado.
• Os picos de volatilidade que ocorrem durante as janelas olímpicas geralmente coincidiram com maiores forças já em movimento, incluindo estresse macro, surpresas políticas e geopolítica.
• O impacto mais repetível relacionado às Olimpíadas tende a ser em torno das condições de execução, não de um novo regime fundamental de mercado.

‍

“Bingo de volatilidade” olímpico, como funciona

Pense nisso como uma lista de fatores comuns de volatilidade que podem ocorrer enquanto o mundo está assistindo.

Alguns quadrados de “bingo de volatilidade” são atemporais, como bancos centrais e geopolítica. Outros são mais modernos, como risco de disrupção cibernética, ativismo climático e pontos críticos sociais em torno da logística da cidade-sede.

‍

Macro e política

Choque do banco central

Quando as expectativas políticas mudam, os mercados podem se mover independentemente do calendário.

Londres 2012 é um lembrete de que a história não era esporte. Era a zona do euro. No final de julho de 2012, o presidente do BCE, Mario Draghi, fez seu discurso “custe o que custar” em Londres, em uma época em que o estresse soberano era um tema dominante de volatilidade.

Estresse macro já está em andamento

Pequim 2008 ocorreu em um ano definido pela crise financeira global, com a volatilidade ligada ao estresse de crédito e ao apetite pelo risco de reprecificação, não ao evento em si. Os Jogos aconteceram de 8 de agosto de 2008 a 24 de agosto de 2008.

‍

Geopolítica e segurança

Cronograma do conflito regional

Durante Pequim 2008, o conflito Rússia-Geórgia se intensificou no início de agosto de 2008, coincidindo com o período olímpico. A lição do mercado é que a reprecificação geopolítica não é interrompida nas principais transmissões.

Risco “Depois da cerimônia de encerramento”

Pequim 2022 terminou em 20 de fevereiro de 2022. A invasão em grande escala da Ucrânia pela Rússia começou em 24 de fevereiro de 2022, poucos dias depois.

Esta é uma clássica “praça de bingo” porque reforça o mesmo princípio. Uma escalada geopolítica pode chegar perto de uma janela de eventos global sem necessariamente ser causada por ela.

Choque na manchete de um incidente de segurança

As Olimpíadas também foram diretamente impactadas por eventos de segurança, mesmo que esses eventos não sejam “impulsionadores do mercado” por si só.

Dois exemplos históricos que moldaram o cenário mais amplo de segurança em torno de grandes eventos são:

• O massacre de Munique durante os Jogos de Verão de 1972.
• O bombardeio das Olimpíadas de Atlanta de 1996 no Parque Olímpico do Centenário.

‍

Clima moderno de cidade-sede

Protestos ambientais e anti-olímpicos

O ativismo da cidade-sede não é novo, mas os temas se tornaram mais focados no clima e na infraestrutura.

Paris 2024 viu protestos organizados e eventos de “contra-abertura”. Reportagens em Paris também mencionaram tentativas de protesto ambiental de grupos climáticos.

A corrente Jogos Olímpicos de Inverno de 2026 abriu em meio a protestos anti-olímpicos em Milão, com reportagens que incluíram suposta sabotagem ferroviária e manifestações focadas em parte nos impactos ambientais da infraestrutura olímpica.

Esses tipos de manchetes podem importar indiretamente para os mercados, por meio do sentimento de risco, interrupção do transporte, resposta política e enquadramento mais amplo de “instabilidade”.

Risco de disrupção cibernética

A “praça do bingo” cibernético se tornou mais proeminente nos jogos modernos.

A agência nacional de segurança cibernética da França, ANSSI, relatou 548 eventos de segurança cibernética afetando entidades relacionadas às Olimpíadas que foram reportados à ANSSI entre 8 de maio de 2024 e 8 de setembro de 2024.

Mesmo quando os eventos são contidos, os incidentes cibernéticos ainda podem gerar ruído nas manchetes e aumentar a confiança.

Logística e polêmica sobre “o evento pode funcionar”

Às vezes, o elo de volatilidade não são os Jogos, mas a polêmica em torno da entrega.

Paris 2024 teve um escrutínio de alto nível sobre o Sena e a preparação para eventos, juntamente com gastos públicos significativos para limpar o rio e um debate contínuo sobre os riscos da qualidade da água.

‍

Narrativas de saúde e disrupção

Preocupações com a saúde pública

O Rio 2016 é um lembrete de que as narrativas de risco à saúde podem se tornar parte do cenário olímpico, mesmo quando o impacto no mercado é indireto.

As preocupações com o zika foram amplamente discutidas antes dos Jogos, incluindo o debate sobre o risco global de transmissão e a disseminação relacionada a viagens.

A memória da “era do adiamento”

Tóquio 2020 foi adiada para 2021 devido à COVID-19, que sublinhou que eventos de choque globais podem dominar todo o resto, incluindo os principais calendários esportivos.

‍

Conclusões práticas para comerciantes

A mudança mais repetível da era olímpica geralmente não é “mais volatilidade”, mas condições de execução diferentes.

Durante grandes eventos globais, alguns traders optam por observar os spreads e a profundidade em busca de sinais de diminuição da liquidez, negociar menos quando as condições parecem instáveis e ficar cientes de que manchetes geopolíticas, cibernéticas e de protesto podem chegar a qualquer momento.

Em mercados globais de enorme escala, o esporte geralmente não é o catalisador. As praças de bingo são.

Os Jogos Olímpicos e os Jogos Olímpicos de Inverno capturam a atenção global por semanas, atraindo milhões de telespectadores e dominando as manchetes. Para os traders, essa atenção geralmente parece um catalisador, mas os verdadeiros impulsionadores do mercado permanecem os mesmos: macroeconomia, política e sentimento de risco global, não o calendário esportivo.

Então, por que alguns traders dizem que os resultados parecem mais fracos durante grandes eventos esportivos?

Muitas vezes, tudo se resume a uma falha na adaptação às condições que podem mudar na margem, particularmente liquidez e participação.

1. Esperando a “volatilidade do evento”

Um grande evento global pode criar a suposição de que os mercados deveria mova mais. Alguns negociadores se posicionam para surtos ou aumentam o risco em antecipação a grandes oscilações, mesmo quando as condições não o suportam.

Principais motivadores

• Em alguns mercados e sessões, a participação reduzida pode enfraquecer o acompanhamento da tendência

• O sentimento pode inflar as expectativas além do que a ação de preço oferece

Exemplo: um trader espera uma fuga durante o período da cerimônia de abertura olímpica, mas a baixa participação regional limita o movimento dos preços, levando a falsos começos.

2. Forçando negociações em sessões silenciosas

Quando a ação do preço é mais lenta e as faixas se comprimem, alguns traders se sentem pressionados a se manterem ativos e aceitarem entradas de menor qualidade.

Principais motivadores

• Intervalos intradiários estreitos podem aumentar os sinais falsos

• Uma menor convicção pode favorecer a consolidação em detrimento da tendência, aumentando o risco de falsa quebra

• “Permanecer engajado” pode reduzir a seletividade

Conclusão: use sessões mais silenciosas para refinar as configurações ou revisar dados, em vez de forçar negociações marginais.

‍

3. Ignorando a menor liquidez

A participação pode diminuir um pouco durante grandes eventos globais, e o impacto geralmente é mais pronunciado em prazos mais curtos. Os gráficos diários podem parecer normais, enquanto a ação intradiária do preço se torna mais agitada com mais mechas.

Principais motivadores

• Em condições de baixa profundidade, o preço pode aumentar mais facilmente e o tamanho do pavio pode aumentar

• Em alguns instrumentos e sessões, uma liquidez menor pode coincidir com spreads maiores e uma execução mais variável (varia de acordo com o mercado, o local e as condições da corretora)

Sensibilidade do cronograma a condições mais finas

A tabela acima é meramente ilustrativa (varia de acordo com o mercado): os gráficos diários podem parecer normais. Gráficos de cinco minutos podem parecer mais irregulares.

Exemplo de mechas grandes de baixo volume

4. Usando o tamanho normal em condições anormais

Mesmo que a volatilidade geral pareça estável, o risco de execução pode aumentar quando a liquidez diminui, especialmente para abordagens de curto prazo ou de escalpelamento.

Principais motivadores

• O deslizamento pode aumentar e as paradas podem “ultrapassar”

• Condições finas podem desencadear paradas mais facilmente no ruído

• Spreads mais amplos podem alterar os resultados de entrada/saída em relação às condições normais

Ajuste: Manter o tamanho fixo pode distorcer eficaz risco. Alguns negociadores analisam os custos de transação, incluindo spreads e condições de execução ao definir parâmetros de risco, como paradas/limites, especialmente em sessões mais reduzidas.

5. Estágios de negociação com baixo acompanhamento

As táticas de acompanhamento de tendências podem falhar quando a participação diminui. O impulso pode se dissipar rapidamente e quebras falsas se tornam mais comuns.

Principais motivadores

• O fluxo reduzido pode limitar movimentos direcionais sustentados

• Alguns regimes de baixa liquidez podem favorecer a reversão média em detrimento do momentum

Exemplo: Uma quebra de faixa clássica parece válida intradiária, mas diminui rapidamente à medida que o volume de acompanhamento não se materializa.

Exemplo de falha de fuga

6. Negligenciando o tempo e o risco de distração

Não há evidências confiáveis de que o calendário olímpico impulsione previsivelmente os eventos geopolíticos. Mas quando as tensões já estão elevadas, os grandes eventos globais às vezes podem coincidir com a atenção espalhada por outros lugares, algo semelhante a feriados, eleições ou grandes cúpulas.

Os traders devem identificar quando as condições são mais lentas ou mais baixas e se ajustar adequadamente, alinhando as táticas com o risco reduzido de acompanhamento e calibrando os tamanhos das posições de acordo com a realidade da execução. Mais importante ainda, evite forçar negociações quando a vantagem é limitada durante esses períodos.

Próximos eventos econômicos

The decision to scale (increase the traded lot size of a specific EA) should be based on statistical evidence that indicates your EA has the potential to perform to certain expectations. 

Equal weight should be given to the decision to scale, as to the initial decision to deploy an EA. This guide provides an indicative approach on how to put together and action your scaling plan.

Before You Start Your Scaling Plan

Important: this should be an individual plan that is consistent with your personal trading objectives, your EA portfolio, and your personal financial situation (including account size).

We are going to use a starting lot of 0.10 per trade in the examples in this document —you want to adjust this based on your own risk tolerance.

Whatever your chosen lot size start point, EA scaling should be a pre-planned incremental approach, scaling stepwise based on performance metrics you are seeing in your live trading account.

You should also have assessed the current margin usage of your EA portfolio exposure to ensure that any scaling and related increased margin requirements are appropriate to the size of your account. 

Suggested Scaling Baseline Requirements

Scaling should only be performed when your EA is performing to what you deem to be a good standard. To make this judgment, you need to set some minimum performance standards.

The past performance of your EA is not a guarantee of future performance. If market conditions change, you must remain vigilant and continue to measure performance on an ongoing basis for every live EA you have.

You need to define the key metrics that are important to you. 

Two important metrics to include are:

• The number of trades: to provide some evidence of reliability 
• The period of time: to have had exposure to at least some variation in market conditions

Example of how you may lay your metrics out in a table:

Some may choose to include proximity to original expectations of other metrics, such as minimum win rate, average profit in winning trades, and average loss in those that go against you. 

It should only be after your metrics are met that lot scaling begins on any specific EA.

Lot Size Scaling Ladder

Below is an example of a performance-based scaling plan assuming a 0.10-lot baseline.

Again, this is indicative. It provides a framework with clear review dates and an approach that illustrates incremental scaling. You must still define a regime that is right for your specific trading objectives. 

Risk Guardrails

It is vital to keep an eye on your general account risks and have limits in place that guide your EA use.

Such limits must be constant across all stages of scaling and referenced beyond the risk of a single EA, but to your portfolio as a whole.:

Per-Trade Risk (Nominal)

Trade risk for any one trade should be seen in the context of account size and the dollar risk based on the risk parameters you have set for your EA. 

Specify a maximum percentage of the account balance — a $200 loss is more impactful on a $1000 account compared to a $10,000 account. 

Stick to what is right for you in terms of your tolerable risk level based on your trading objectives and financial situation. A common suggestion is a 1-2% risk of account equity per trade. 

Total Open Exposure

Specifying maximum exposure in the number of EAs open at any time and those that use the same asset class is important for overall portfolio risk management. 

There are tools you can use to monitor exposure risk generally, as well as those that can be used to indicate single asset exposure.

Margin Usage

It is always desirable that your set exit approaches and parameter levels are what your exits are based on. It should not be because your margin usage has meant you have moved into a margin call situation. 

Specify a minimum level to adhere to and make sure that your account is sufficiently funded. If volatility or slippage rises (e.g., news events or illiquid sessions), reduce lot size temporarily.

Scaling Psychology – Managing “Big Numbers”

As lot sizes rise, your emotions may respond accordingly when you see the larger dollar amounts that your EA is generating. 

If you are used to seeing an average profit of $100 and average loss of $50, and suddenly you are seeing significantly bigger numbers, it creates an emotional challenge where you may be tempted to do a “discretionary override”. 

Although there are situations, such as major market events, overexposure in a specific asset, or VPS or account system problems, where such intervention may be considered, generally this would distort the actual performance evaluation of your EA and is not encouraged (unless it is pre-planned).

The table below presents some of the generally accepted challenges and offers suggestions on how to manage them. 

Your Plan Into Action…

In practical terms, your scaling plan should have two components:

1. The key parameters for action on your chosen key metrics
2. Specified periodic review times to make your next scaling decision

This is not a race. Having systems in place facilitates creating the opportunity that scaling brings while still mitigating the risks.